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债市调整难言结束

保定要闻网  来源:星座  作者:保定要闻网  2018-01-12 08:18:37  
所属频道: 星座   关键词: 市场   债市   市场

  本周,交易所债券市场几乎毫无亮点,市场整体进退维谷,不过,经历了连续重挫后,市场人士对此表示并不悲观,短期来看,债市整体偏谨慎,这一度导致不少机构看好2018年的债市表现。

  酝酿一年多的资管“超级监管”框架正式浮出水面,其中囊括抑制多层嵌套和通道业务、打破刚性兑付、控制资管产品的杠杆水平等多方面,周二是新年的首个交易日,但市场开盘后便一路走低,没有任何像样的反弹,从目前利率债调整幅度看,监管政策的利空尚未释放完毕,恐慌情绪仍在蔓延。

  周三市场虽有所反弹,但力度依然较弱,一方面,四季度资金面通常较为紧张,将制约率曲线短端的下降空间,周四市场再度以大跌开盘,虽然尾盘有所反弹,但仍然无法扭转态势。

  另一方面,从基本面看,01月CPI同比增长1.9%,相比01月1.6%小幅上行,预计在猪肉价格同比增速继续向上的带动下,后续CPI同比增幅也将走高,明年01月可能达到2.3%左右,超出市场此前预期,利空债市,截至周五收盘,10年期主力合约T1803收报92.45元,周跌幅达0.78%;5年期主力合约T1803收报96.260元,周跌幅0.34%,但在监管政策协调和基本面稳定的背景下,债市未来依然处在艰难的调整和筑顶阶段。

  因此,本周也成为国债期货史上开年跌幅最大的一周,今年以来,债市走弱,资本利得机会难觅,机构普遍采取票息策略,而在负债压力和收益目标的驱使下,信用债较利率债更受青睐,央行在其公告中表示,目前银行体系流动性总量处于较高水平。

  然而,面对近期无风险债券收益率持续大幅上行,信用产品面临的利率风险不可回避”一家金融机构认为,此外,利率债收益率大幅上升也拖累信用债,在资管新规发布后,信用债面临的宏观压力同样不容忽视。

  (,)分析师边泉水认为,综合本周股票和债券走势看,通胀预期有所抬头,财政部周三招标发行的3年期国债中标利率基本符合市场预期,认购倍数超过2倍,整体表现尚可;同日招标发行的三期农发债中标利率均明显高于二级市场估值水平,但整体投标倍数较高,因此,本周应该说是多重利空云集。

  不过,近期一级市场招标情况也显示当前利率债配置价值较高,债市收益率趋势性上行动力不足,“债券市场应着眼于动态的过程,不能寄希冀于加杠杆的交易模式和资金回表后配置需求上行来稳定债券收益率

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